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地产借壳上市重启 迪康药业复牌后一字涨停

2013年11月20日

  异动表现:在停牌4个月之后,迪康药业(600466)发布了重组方案,拟以4.66元/股的价格发行19.36亿股,购买四川蓝光和骏实业股份有限公司100%股权。二级市场上,受到消息面刺激,迪康药业复牌后直接封于涨停板。

  点评:迪康药业主要从事药物研发、药品营销、药品连锁经营等业务,涉及化学原料药、化学药制剂、中药制剂、生物医学材料、生物工程制药等。公司近几年遇到了发展瓶颈,连续三年净利润出现下滑。尽管公司积极努力做大市场,但市场推广费用高企,药价调控始终处于加码状态。公司新投资的产品仍未全面投向市场,原有产品无法得到普遍认可,市占率不高等因素导致了步履维艰。

  公司大股东蓝光集团2008年入驻以来,早有借壳上市谋求新发展的想法,但受到地产调控政策影响,始终未能如愿。日前,在中央定调地产调控逐步回归市场的大背景下,地产融资有望放开,此时借壳符合了上市公司转型和股东融资的双重意愿。

  周一晚间,迪康药业发布了公告,公司拟以4.66元/股的价格发行19.36亿股,购买四川蓝光实业集团有限公司、平安创新资本、杨铿合计持有的四川蓝光和骏实业股份有限公司100%股权。此外,拟采用询价方式向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股票募集配套资金不超过30.07亿元,发行股份的底价为4.20元/股,发行股份数量约7.16亿股。

  二级市场上,受到消息面刺激,迪康药业复牌后一字涨停。我们认为,迪康药业此次收购存在巨大的风险:一方面,目前房地产公司再融资开闸仅是消息面的猜测,并未有实质性进展,本次交易能否通过众多政府机构的审议存在重大不确定性;另一方面,从注入资产质量来看,虽然总体规模大,但资产盈利能力不佳,在房地产调控的大背景下,能否实现转型飞跃令人质疑,而且此次借壳重组若能成功,公司股本将大幅增加,炒作价值也将变低。预计短期公司股价在题材影响下会出现连续停板,但投资者不宜追涨,持股者可于首次放量后择机出局。

关键词:药业 复牌